FT500 був розроблений як машина для участі в популярних в США "гонках по рівнинній місцевості", що проводяться на грунтових овальних треках, і був випущений в червні 1982 року. Двигун був 497-кубовим чотиритактним одноциліндровим SOHC з повітряним охолодженням і чотирма клапанами, заснованим на серії XL, і хоча він був одноциліндровим, він мав два випускних клапана, кожен з яких мав вихлопну трубу, що відходила від нього. Трансмісія - п'ятиступінчаста коробка передач з передавальним числом, орієнтованим на низькі та середні швидкості, а передні та задні гальма були дискового типу. Використовувався самозапуск. Приблизно в той же час була випущена сестринська модель з іншим робочим об'ємом, FT400 (398 куб.см). FT400/500 був першою з "самокопій" FTR250, FTR (223), яка несподівано стала популярною моделлю завдяки буму кастомізації вантажівок наприкінці 1990-х років. Модель FT500 для міжнародного ринку отримала прізвисько "Аскот". Аскот - назва рівнинного іподрому в передмісті Лос-Анджелеса. Саме тут відточував свою майстерність Едді Лоусон, пілот Гран-прі GP в минулому, коли був молодим.